近日,厦门大学经济学院金融系潘越教授与经济学院2019级博士生林淑萍、中山大学管理学院助理教授张鹏东、厦门大学管理学院戴亦一教授合作完成的论文“语言将来时态标记特征与公司股利政策——基于投资者语言认知效应的跨国研究”在《经济研究》2021年第7期正式发表。

近年来,学术界开始关注语言影响个体决策的认知效应。该文研究语法结构中的将来时态标记(FTR)是否影响股东对未来收益时间的感知,进而影响公司的股利政策。

研究发现:首先,在不强制要求区分现在和将来时态(弱FTR)的语言环境中,公司的现金股利支付率较低。其次,控制长期价值导向这一文化维度并未改变本文结论,而较高的股东受教育水平和机构持股比例通过提升股东整体理性程度、缓解时间信息的认知差异,削弱了FTR与股利支付的关系,说明FTR可以通过认知机制影响决策。再者,通过研究在美国发行ADRs的其他国家(地区)样本表明,使用强FTR语言的股东比例上升会使企业提高股利支付率。最后,当企业的研发支出和无形资产越多、代理问题越严重,使得企业收益不确定性更高时,使用弱FTR语言的股东会增加对股利的诉求。该文结论在控制其他语言特征与交互固定效应、选取公元前1500年的粮食产量作为工具变量和以1997年香港回归事件构建DID模型等内生性检验下仍然成立。该文实证检验了语言的认知效应,为单一制度背景下语言经济学的研究提供了新思路。

潘越,现任厦门大学经济学院金融系教授,主要研究领域为公司金融、资本市场与公司治理。迄今已在《经济研究》《管理世界》《经济学(季刊)》等经济学顶尖期刊上发表论文四十余篇,出版学术专著一部,主持国家自然科学基金多项,研究成果多次荣获福建省社科优秀成果奖。

林淑萍,厦门大学经济学院2019级博士研究生,导师为潘越教授,主要研究方向为公司金融和财务会计,目前已在《经济研究》等期刊发表论文。返回搜狐,查看更多

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